中國(guó)經(jīng)濟(jì)不行了？未來(lái)的走勢(shì)究竟如何？面對(duì)唱衰和質(zhì)疑，關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的四個(gè)最新判斷，也許會(huì)給你答案。

判斷一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)的基本面沒(méi)有變

      兩個(gè)數(shù)據(jù)近期經(jīng)常被“唱衰派”拿來(lái)說(shuō)事。一是8月份PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）為49.7%，降至臨界點(diǎn)下方；二是7月工業(yè)增加值在連續(xù)三個(gè)月小幅增長(zhǎng)后再度出現(xiàn)回落。這些數(shù)據(jù)應(yīng)該如何看？

      摩根士丹利分析稱，中國(guó)8月PMI回落主要受閱兵、災(zāi)害性天氣等臨時(shí)性因素拖累，屬于季節(jié)性和一次性因素。同時(shí)國(guó)際金融和大宗商品異常波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行被動(dòng)輸入了新的不穩(wěn)定因素。因此，單一數(shù)據(jù)沒(méi)有說(shuō)明力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)的基本面沒(méi)有變。

      “當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況仍在預(yù)期之內(nèi)�！敝袊�(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉近期也再次回應(yīng)了外界的猜疑。樓繼偉說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將保持在7%左右，并且這一狀態(tài)可能持續(xù)4到5年的時(shí)間�！凹词乖鏊俜啪�，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍達(dá)到30%左右�！�

判斷二：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)有大調(diào)整

      經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看，政府會(huì)不會(huì)出短期救急措施？樓繼偉給了明確回應(yīng)，中國(guó)政府不會(huì)特別在意季度性的短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的“定力”。

      定力何來(lái)？樓繼偉進(jìn)一步表示，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標(biāo)，特別是保持就業(yè)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定，不會(huì)因?yàn)閱蝹�(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化而做大的政策調(diào)整。據(jù)公開報(bào)道顯示，2015年上半年GDP增速、失業(yè)率和CPI同比漲幅三個(gè)主要數(shù)據(jù)都運(yùn)行在合理區(qū)間，這給予了宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定連續(xù)的底氣。

      保持定力意味著敢于容忍和承受短期降速的陣痛，以調(diào)結(jié)構(gòu)謀求更好發(fā)展。正如樓繼偉所言，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大潛力在于改革。”

判斷三：股市調(diào)整大致到位 金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控

      中國(guó)股市6月以來(lái)發(fā)生巨震。當(dāng)前股市處于什么階段？股市波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有顯著影響？中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川給出了最新答案：六月中旬以來(lái)，中國(guó)股市發(fā)生了三輪調(diào)整，但調(diào)整對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)未產(chǎn)生顯著影響。股市調(diào)整以來(lái)，杠桿率已明顯下降。目前，人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定。

      這與證監(jiān)會(huì)釋放的信息方向一致。9月6日，證監(jiān)會(huì)深夜再度發(fā)聲，釋放多重維穩(wěn)信號(hào)：場(chǎng)外配資得到清理整頓，助漲助跌的規(guī)制性因素得到有效抑制；正在部署查處第七批案件，重點(diǎn)查處涉嫌操縱市場(chǎng)的重大案件；股市劇烈異常波動(dòng)時(shí)，政府不會(huì)坐視不管。

      有關(guān)部門出臺(tái)的一系列措施和相繼表態(tài)，都在強(qiáng)調(diào)一個(gè)基本事實(shí)：中國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可控。

判斷四：中小企業(yè)將獲更多政策紅利

      中小企業(yè)發(fā)展不缺思路缺資本，近期的兩次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議都聚焦中小企業(yè)。

      一方面，國(guó)家用投資給中小企業(yè)發(fā)紅利。在9月1日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，決定建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金�；�金重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展。害怕基金落不到企業(yè)手里？總理打了預(yù)防針：“要把國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金辦成一個(gè)市場(chǎng)化運(yùn)行的基金，切忌成為管理部門的‘錢袋子’！”同時(shí)，總理明確指出設(shè)立基金就是要緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的頑疾。這份大禮包，讓眾多中小企業(yè)喜出望外。

      與之配套，用減稅為其卸包袱。在8月19日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)家再度為小微企業(yè)減稅。據(jù)財(cái)政部有關(guān)人士估算，此次減免稅規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)1000億元。

      李克強(qiáng)總理多次強(qiáng)調(diào)，在傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱的情況下，要拿出更多改革開放新舉措，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，以不斷迸發(fā)的微觀活力支撐宏觀經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定。

附：樓繼偉G20會(huì)議講話

      9月4日至5日，二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議在土耳其首都安卡拉舉行。

      來(lái)自財(cái)政部官方網(wǎng)站的消息稱，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大潛力在于改革。在人口紅利消失、資本回報(bào)率下降的背景下，中國(guó)政府著力推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提高全要素生產(chǎn)率，以改革紅利對(duì)沖人口紅利的消失，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在7%左右。

7%左右的增速還可能保持4-5年的時(shí)間

      樓繼偉強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況仍在預(yù)期之內(nèi)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài)，增速預(yù)計(jì)將保持在7%左右，并且這一狀態(tài)可能持續(xù)4到5年的時(shí)間。

      作為中國(guó)財(cái)政部門的“掌門人”，樓繼偉在歷次G20會(huì)議上的發(fā)言都引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。特別是近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力在增大，市場(chǎng)也更關(guān)注中國(guó)高層官員的聲音。

      對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因，樓繼偉認(rèn)為，這主要是因?yàn)橐郧暗脑鏊俨豢沙掷m(xù)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的變化。

      他表示，中國(guó)過(guò)去依靠政策刺激取得了9%到10%的增速。但這是不可持續(xù)的，也超出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率，并導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩和庫(kù)存大量增加，必須逐步消化產(chǎn)能和去庫(kù)存，這可能需要數(shù)年時(shí)間。

      樓繼偉稱，今后5年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，包括結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)也要在2020年前完成。在此過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將由主要依靠投資、出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向更多依靠消費(fèi)拉動(dòng)，這將是一個(gè)艱難的調(diào)整過(guò)程。

確認(rèn)中國(guó)進(jìn)入了去杠桿階段

      另外，樓繼偉稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與發(fā)達(dá)國(guó)家有所不同。

      他表示，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍啟動(dòng)了去杠桿進(jìn)程，但中國(guó)則從2009年到2010年開始了快速的杠桿化，并實(shí)現(xiàn)了10%左右的經(jīng)濟(jì)增速，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)50%以上。目前中國(guó)也進(jìn)入了去杠桿階段，經(jīng)濟(jì)增速降至7%左右。但即使這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍達(dá)到30%左右。

      對(duì)于去杠桿階段的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任祝寶良曾表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實(shí)際處于“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿”過(guò)程中。

      祝寶良分析，受外需持續(xù)低迷、國(guó)內(nèi)進(jìn)入中等偏上收入國(guó)家行列和人口增長(zhǎng)減慢等因素影響，我國(guó)需求結(jié)構(gòu)從以工業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，對(duì)傳統(tǒng)商品的需求萎縮，與之對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)相對(duì)過(guò)剩，有的甚至絕對(duì)過(guò)剩，去產(chǎn)能將是今后兩三年的重要任務(wù)。近期，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售有所回暖，但由于住房庫(kù)存量較多、在建規(guī)模較大， 房地產(chǎn)仍處于減庫(kù)存之中。產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺(tái)在前期快速擴(kuò)張中積累大量債務(wù)，今年的地方政府債務(wù)置換一定程度上減緩了地方債的積累速 度，但面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，銀行慎貸、斷貸現(xiàn)象增加。

      但對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，樓繼偉表示，盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)一些可喜變化。這包括消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)了投資，服務(wù)業(yè)占GDP的比重超過(guò)了工業(yè);貿(mào)易順差占GDP比重有所下降，國(guó)際收支更加平衡;上半年新增就業(yè)700萬(wàn)以上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量不斷提高，生態(tài)環(huán)境逐步改善。

全年中央預(yù)算支出增速將在10%左右

      市場(chǎng)注意到，今年政府在財(cái)政政策上加速推出了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的舉措。這包括推出債券置換、降低投資資本金比例要求、推出一系列專項(xiàng)投資基金等。

      瑞銀證券宏觀分析師胡志鵬表示，過(guò)去一個(gè)月決策層不斷加碼政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。比如，央行再次“雙降”，通過(guò)降低實(shí)際利率、抵御資本外流來(lái)維持寬松的貨幣信貸條件。財(cái)政部正式將今年地方政府債務(wù)置換額度提高至3.2萬(wàn)億，以降低地方政府每年利息支出約1500億元等等。另外，鑒于國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)異常波動(dòng)，國(guó)務(wù)院在近期召開的專題會(huì)上重申了寬松的宏觀政策基調(diào)，并著重強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定，要求以更精準(zhǔn)的定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

      樓繼偉在上述會(huì)議上再次明確，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。預(yù)計(jì)全年中央財(cái)政支出增速在10%左右，高于年初預(yù)算財(cái)政收入7%左右的增速。中國(guó)正通過(guò)提高特定國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)上繳比例等方法彌補(bǔ)財(cái)政缺口，以保持經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)，支持推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。

      他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)政府不會(huì)特別在意季度性的短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的“定力”。中國(guó)正按照既定部署，堅(jiān)定不移地推進(jìn)改革和開放。