受消費和海外凈需求增長的拉動，日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持了四個季度的增長，一季度增長率更是回升到5.0％，可是二季度以來，5月和6月有關(guān)日本經(jīng)濟(jì)景氣的先行指數(shù)和一致指數(shù)均出現(xiàn)下降，這確實讓人有些意外。日本內(nèi)閣府8月16日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，除去物價變動因素并經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，日本第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.1%，按年率計算增長0.4%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的2.3%年率增幅。按美元計算，二季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值為12883億美元，低于中國之前公布的二季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值的13369億美元，日本經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)落后于中國，讓出了全球第二大經(jīng)濟(jì)體的座次。
　　
　　日本外需增長的主要動力，是面向中國等亞洲新興市場出口的強勁增長，而內(nèi)需增長的動力則主要來源于節(jié)能型耐用消費品購買獎勵政策的刺激效果。在日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)中顯示，外需和內(nèi)需對日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)分別為0.3%和負(fù)0.2%，在構(gòu)成內(nèi)需的主要項目中，家庭消費支出從上季度增加0.5%轉(zhuǎn)為零增長，民間住宅投資從上季度增加0.3%轉(zhuǎn)為減少1.3%，政府消費增幅也從上季度的0.6%降至0.2%，導(dǎo)致內(nèi)需對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)從上季度的0.5%轉(zhuǎn)為負(fù)0.2%。在出口方面，日本二季度出口增加5.9%，增幅比上季度的7%有所放緩。進(jìn)口實際增加4.3%，增幅比上季度的3%有所擴大，導(dǎo)致外需對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)從上季度的0.6%降至0.3%。
　　
　　日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家秀夫熊野稱，日本二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長“異常脆弱”，日本經(jīng)濟(jì)恐怕在明年“很難出現(xiàn)可自我維持的復(fù)蘇”；因日元持續(xù)走強，日本企業(yè)“可能難以招架全球競爭”，出口攀升因此而受限，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇異常脆弱。
　　
　　作為出口導(dǎo)向型國家，日本由于近期受到美國、歐洲等主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)疲弱或放緩的影響，出口引擎減速，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢放緩。此外，日本國內(nèi)通縮預(yù)期已經(jīng)形成，這對拉動內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)增長極為不利，因內(nèi)需占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右。秀夫熊野預(yù)計，隨著日元持續(xù)走強影響和日本通縮預(yù)期的形成，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值將在今年第三季度繼續(xù)放緩。近3個月來，日元兌美元匯率升值近10%。而在前些時，美元對日元匯率曾經(jīng)降至84.72日元的15年新低。分析人士認(rèn)為，日元升值將在三個方面對日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成損害。首先同時也是最致命的是打擊出口。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍處于出口單引擎拉動，如果出口引擎受日元升值而“熄火”，那么整個日本經(jīng)濟(jì)將陷入困境。據(jù)野村證券金融經(jīng)濟(jì)研究所測算，1美元兌換的日元數(shù)每減少1日元，日本主要的400家出口企業(yè)本財年的利潤就將減少0.5%。打印機制造商佳能表示，日元每升值1日元，該公司年度利潤將減少約68億日元。其次，日元升值將促使日本企業(yè)轉(zhuǎn)向海外投資。這可能會引發(fā)日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)新一輪“空心化”，并直接導(dǎo)致有關(guān)地方財政收入減少、失業(yè)率上升和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)陷入衰退。最后，日元升值將加劇日本通縮問題。日元升值將使日本的進(jìn)口商品價格更加便宜，進(jìn)而將拉低日本國內(nèi)整體物價水平，其間接影響是使出口企業(yè)業(yè)績下滑，以及由此引發(fā)失業(yè)和收入狀況惡化，制約投資與消費。在日本最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺后，日本首相菅直人已要求財務(wù)大臣和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣向他匯報有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢，并將密切關(guān)注日元走勢。
　　
　　7月8日，國際貨幣基金組織預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)2010年增長率將達(dá)到2．4％，看來這一看法有些過于樂觀。日本經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇，既取決于日本經(jīng)濟(jì)在下半年，能否持續(xù)保持出口的勢頭，也取決于促進(jìn)私人消費的內(nèi)需能否找到新的出路。而干預(yù)日元升值，恐怕是日本政府的第一要務(wù)。