當(dāng)前影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的因素主要有：（1）歐洲部分國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題。雖然歐盟聯(lián)合國際貨幣基金組織建立了7500億歐元的主權(quán)債務(wù)危機(jī)解決機(jī)制，但是，危機(jī)國家的財(cái)政緊縮計(jì)劃對歐盟乃至世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將是深遠(yuǎn)的。（2）具有全球影響力的大型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)化解還需時日。（3）主要國際貨幣匯率大幅波動。今年以來，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，主要國際貨幣間匯率大幅波動，這給國際貿(mào)易尤其是新興市場國家的國際貿(mào)易持續(xù)復(fù)蘇蒙上陰影。（4）各種形式的保護(hù)主義明顯增多。（5）主要經(jīng)濟(jì)體在宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)上存在很大困難。（6）各國刺激政策在退出時機(jī)選擇和具體操作方面可能存在操作失誤或出現(xiàn)“各自為戰(zhàn)”的情況，等等。
由于目前還無法預(yù)估上述因素對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性影響， 因此，世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇并不是板上釘釘?shù)氖拢�存在諸多不確定性。短期看，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要風(fēng)險(xiǎn)是部分國家的主權(quán)債務(wù)問題以及主要經(jīng)濟(jì)體的金融監(jiān)管改革可能給金融市場帶來的巨大壓力，其結(jié)果很可能出現(xiàn)企業(yè)借貸成本上升，銀行盈利能力下降，不良資產(chǎn)增加，并最終導(dǎo)致全球信貸再度緊縮，從而危及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
從美國經(jīng)濟(jì)整體走勢來看，自去年三季度到今年三季度被認(rèn)為是美國制造業(yè)非常強(qiáng)勁的補(bǔ)庫存階段。在這個過程中，美國制造業(yè)復(fù)蘇明顯，今年4月，反映美國制造業(yè)復(fù)蘇情況的重要指數(shù)——芝加哥采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）曾一度創(chuàng)近5年來的新高（達(dá)到63.8）。同時，自去年3月以來，美國股票市場持續(xù)反彈和政府對汽車及住房消費(fèi)的補(bǔ)貼使得美國私人消費(fèi)和投資快速增長。
但是，進(jìn)入今年二季度后，種種跡象表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭已經(jīng)開始放緩，這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，一系列的財(cái)政刺激政策大多已經(jīng)結(jié)束（如：舊車換現(xiàn)金和購房退稅），這使得消費(fèi)增長趨緩；其次，制造業(yè)修復(fù)庫存的貢獻(xiàn)正在逐步減弱（但依然是正貢獻(xiàn)），PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月（5月和6月）出現(xiàn)下滑，但依然在景氣上限；第三，受股市下跌預(yù)期影響，6月消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)下滑；第四，期盼已久的房地產(chǎn)補(bǔ)庫存活動似乎并未啟動，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個缺乏明確增長點(diǎn)的階段�？傊�，在消費(fèi)沒有出現(xiàn)明確好轉(zhuǎn)跡象、房地產(chǎn)庫存回補(bǔ)沒有全面啟動的情況下，美國三季度經(jīng)濟(jì)增速將會放緩。
當(dāng)前，歐債危機(jī)再度惡化的風(fēng)險(xiǎn)正逐步消退，觸發(fā)世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的可能較小。首先，7500億歐元救助計(jì)劃融資機(jī)制細(xì)節(jié)已經(jīng)敲定，可以保證歐元區(qū)任何國家在出現(xiàn)債務(wù)問題時能及時得到貸款，并且規(guī)模足以覆蓋南歐四國近3年的所有到期債務(wù)。此后更嚴(yán)重的沖擊似乎已不會再出現(xiàn)。其次，歐債危機(jī)對美歐銀行體系沖擊力度不大，銀行間市場未出現(xiàn)明顯的流動性緊張現(xiàn)象。再者，歐債危機(jī)是在市場去杠桿化的過程中發(fā)生的，全球各大投行沒有大規(guī)模地將歐洲主權(quán)債務(wù)打包證券化，也沒有以“杠桿銷售”、“信用擔(dān)保”等方式推銷至全球，因此波及范圍遠(yuǎn)小于美國的次貸危機(jī)。
盡管如此，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面影響也不應(yīng)小覷。正是由于存在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致美歐在對后金融危機(jī)時期如何確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇的看法上出現(xiàn)了明顯分歧：一方面，美國希望各國繼續(xù)維持財(cái)政刺激，并確保貨幣市場的流動性充裕；另一方面，歐元區(qū)及英國則大規(guī)模啟動財(cái)政緊縮政策，目的就在于平復(fù)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和穩(wěn)定國債市場。
雖然歐洲快速退出財(cái)政刺激政策可以達(dá)到盡早降低財(cái)政赤字的目的，但對歐洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇卻是非常大的損害。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐元區(qū)在未來3年中赤字總體削減規(guī)模將在3000億歐元左右，其中德國為800億歐元；英國在未來4年中削減赤字的總額約為2000億歐元。分析普遍認(rèn)為，只有當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)增長可以支撐2%以上的基準(zhǔn)利率時，才是推行財(cái)政緊縮政策的安全時機(jī)。如果英德等歐洲主要經(jīng)濟(jì)體下半年實(shí)施財(cái)政收縮政策，那么，必將對目前低迷的歐洲經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步的壓制，動搖其脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。
如果歐元區(qū)貨幣刺激政策上也提前退出（早于美國提前加息），那對歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)的打擊將是災(zāi)難性的。一方面，歐元區(qū)出口對經(jīng)濟(jì)拉動的力度將大打折扣，內(nèi)外需可能出現(xiàn)的雙重不振會使得經(jīng)濟(jì)二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。其次，美元的相對走弱會推動大宗商品價格大幅上漲，促使全球通脹預(yù)期升溫。在此前提下，如果歐洲經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)要保持穩(wěn)定的持續(xù)增長，必須保證寬松的貨幣政策的延續(xù)性。
從目前歐盟各國政府和歐洲央行的態(tài)度來看，提前退出貨幣刺激政策的可能性不大，但提前實(shí)施財(cái)政緊縮政策的可能卻很大。
主要新興市場國家在經(jīng)歷金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)重振之后，都導(dǎo)致國內(nèi)通脹壓力出現(xiàn)上升的情況（俄羅斯除外）。從歷史趨勢上看，印度與巴西的中性通脹水平分別在5.0%—5.5%左右。由于兩國在本次金融危機(jī)后期經(jīng)濟(jì)反彈力度都較大，各自國內(nèi)都出現(xiàn)了物價快速上漲的情況。但是，由于今年下半年乃至明年的大宗商品及原油價格很可能處在一個溫和上漲的態(tài)勢當(dāng)中，因此，印度和巴西下半年的國內(nèi)通脹壓力并不高。并且，兩國央行已經(jīng)分別啟動加息政策，因此，雖然這兩個國家目前通脹水平較高，但后期的通脹壓力并不大。綜合印巴等新興市場國家的通脹預(yù)期情況看，當(dāng)前看似較高的通脹水平并不會醞釀新的全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
