國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，增速創(chuàng)下我國(guó)自1994年起公布工業(yè)企業(yè)增加值月度數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。

    分析人士認(rèn)為，這主要是由內(nèi)外需降低、大量企業(yè)消化庫(kù)存等因素所導(dǎo)致的。

　　消化庫(kù)存導(dǎo)致數(shù)據(jù)下降

　　最新數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，比上年同期回落11.9個(gè)百分點(diǎn)。記者發(fā)現(xiàn)，如果剔除每年1、2月季節(jié)性因素造成的波動(dòng)，11月的工業(yè)增加值已經(jīng)低于亞洲金融危機(jī)后的最低水平。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇接受本報(bào)采訪時(shí)表示，這個(gè)數(shù)據(jù)比預(yù)想的差一些，首先是受到外需加速惡化的影響。11月，以美元計(jì)價(jià)的出口同比增長(zhǎng)-2.2%，是2002年2月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　另外，內(nèi)需不足也促使工業(yè)增加值繼續(xù)回落，目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、汽車消費(fèi)不振是構(gòu)成內(nèi)需放慢的主要原因。

　　西南證券宏觀高級(jí)分析師董先安指出，企業(yè)的“去庫(kù)存化”也導(dǎo)致工業(yè)增加值大幅下降。在商品價(jià)格高企期間，企業(yè)儲(chǔ)存了較多的原料和產(chǎn)品。隨著三季度CPI下跌，企業(yè)不得不消化庫(kù)存，這將導(dǎo)致工業(yè)低迷狀態(tài)仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　董先安預(yù)計(jì)，明年3季度前后，存貨將恢復(fù)到一個(gè)合適水平，價(jià)格趨穩(wěn)，產(chǎn)量逐漸恢復(fù)。屆時(shí)經(jīng)濟(jì)將緩慢走出通縮，企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　四季度GDP增長(zhǎng)可能下降

　　由于中國(guó)采用生產(chǎn)法計(jì)算GDP，盡管以社會(huì)消費(fèi)品零售額計(jì)算的消費(fèi)保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，12月工業(yè)增加值有觸底反彈的可能，但四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然可能是今年最低的。

　　工業(yè)一直是推動(dòng)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，工業(yè)增加值就是中國(guó)工業(yè)產(chǎn)值的基準(zhǔn)測(cè)量指標(biāo)，而工業(yè)產(chǎn)值通常占GDP的一半左右。

　　高盛分析師宋宇表示，假設(shè)12月份工業(yè)增加值增速為3%-5%的話，2008年第四季度的GDP增速可能將從第三季度的9.0%降至7%以下。

　　李慧勇認(rèn)為，從工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)推斷，GDP已加速下滑，11月單月的GDP已回落到5%左右。在工業(yè)增加值增速大幅下滑的背景下，政府加大“保八”調(diào)控政策的執(zhí)行力度是可以預(yù)期的。他預(yù)計(jì)，中央調(diào)控措施將在未來(lái)3-6個(gè)月內(nèi)見效，預(yù)計(jì)明年二季度前后GDP增長(zhǎng)將回到8%左右。