8月以來(lái)，上市公司進(jìn)入中報(bào)密集披露期，紡織化纖行業(yè)幾大民營(yíng)聚酯龍頭也相繼發(fā)布中報(bào)。從中報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，桐昆、新鳳鳴、榮盛、恒力、恒逸、盛虹六大滌絲巨頭無(wú)一例外都實(shí)現(xiàn)了盈利，且，具體數(shù)字都極為“耀眼”。
　　 　　
　　滌綸長(zhǎng)絲是紡織化纖原料中體量最大，應(yīng)用領(lǐng)域最為廣泛的品種，每年中國(guó)生產(chǎn)五千多萬(wàn)噸的化學(xué)纖維，其中滌綸長(zhǎng)絲占比最大。日前，中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)召開(kāi)年中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)，會(huì)上中國(guó)紡聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院分析師陳小倩分析了2021年上半年紡織行業(yè)利潤(rùn)總額結(jié)構(gòu)，其指出上半年紡織行業(yè)利潤(rùn)總額1078.9億元，其中化纖行業(yè)利潤(rùn)總額為326.6億元，占比30.3%，居各個(gè)行業(yè)之首。
　　
　　六大聚酯巨頭的中報(bào)數(shù)據(jù)也間接呼應(yīng)了以上統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)論。
　　 　　
　　縱觀現(xiàn)今的紡織化纖行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭態(tài)勢(shì)已經(jīng)凸顯，國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局初步形成，傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)正在向新的競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變，六大上市公司的中報(bào)中各自呈現(xiàn)怎樣的特點(diǎn)，又分別蘊(yùn)藏著怎樣的玄機(jī)？
　　
　　盛虹
　　
　　利潤(rùn)增長(zhǎng)1720.30% 一騎絕塵
　　
　　如果不看利潤(rùn)總額，只看增長(zhǎng)比率，盛虹無(wú)疑一騎絕塵。
　　 　　
　　8月24日，江蘇東方盛虹股份有限公司（東方盛虹是盛虹控股集團(tuán)旗下上市公司）披露2021年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入156.90億元，同比增長(zhǎng)65.43%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.47億元，同比增長(zhǎng)1720.30%。
　　
　　其中，分行業(yè)看，化纖板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.45億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)58.92%，與上年同期相比增長(zhǎng)41.49%，石化板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.47億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重19.42% ，與上年同期相比增長(zhǎng)135.03%，熱電板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.30億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重2.74%，與上年同期相比增長(zhǎng)45.66%。
　　
　　從產(chǎn)品角度分析，盛虹的DTY、PTA和POY無(wú)疑是主營(yíng)業(yè)務(wù)的最大支撐。DTY占營(yíng)業(yè)收入的比重32.71%，PTA占營(yíng)業(yè)收入的比重19.42%，POY占營(yíng)業(yè)收入的比重13.50%，其余的FDY占比9.86%，切片等聚酯產(chǎn)品占比2.84%，熱電占比2.74%。
　　
　　東方盛虹對(duì)增長(zhǎng)較快的幾個(gè)版塊進(jìn)行了說(shuō)明：化纖業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)41.49%，主要系上年同期受疫情影響，銷售受阻，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情較好所致；石化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)135.03%，主要系虹港石化新增產(chǎn)能投產(chǎn)所致；熱電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)45.66%，主要系上年同期受疫情影響，蒸汽銷售收入減少所致。
　　
　　東方盛虹利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度的一騎絕塵無(wú)疑是2018年上市之后幾大煉化和PTA項(xiàng)目投資布局、產(chǎn)能釋放、產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善等綜合因素所致。其實(shí)在，2020年疫情爆發(fā)后，整個(gè)PTA行業(yè)利潤(rùn)直線下跌，2020年三季度，東方盛虹歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降80.2%，2020年四季度，紡織外貿(mào)訂單回流，化纖行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇，春節(jié)過(guò)后，隨著疫苗推廣，下游預(yù)期普遍樂(lè)觀，行業(yè)景氣度顯著回暖，2021年一季度，東方盛虹產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。當(dāng)前，東方盛虹已形成以聚酯化纖為根基，“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯化纖”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。且在2021年上半年，東方盛虹加快推進(jìn)盛虹1600萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目建設(shè)，并積極推動(dòng)各大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同均衡發(fā)展，大力拓展上下游一體化先進(jìn)產(chǎn)能，加速打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的化工新材料生產(chǎn)、研發(fā)基地，推動(dòng)公司向世界級(jí)的石化企業(yè)邁進(jìn)，東方盛虹將成為繼恒力石化、榮盛石化之后第三大的民營(yíng)大煉化企業(yè)。可以預(yù)見(jiàn)，隨著東方盛虹煉化一體化項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司營(yíng)收及毛利結(jié)構(gòu)將在2021年中報(bào)的基礎(chǔ)上繼續(xù)調(diào)整，未來(lái)煉化業(yè)務(wù)有望在2022年后成為公司最大的業(yè)績(jī)來(lái)源。
　　 　　
　　榮盛
　　
　　全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)繼續(xù)顯現(xiàn)
　　
　　王者地位難以撼動(dòng)
　　
　　從營(yíng)業(yè)收入總額、利潤(rùn)總額以及各自的同比增速來(lái)看，相較之下，榮盛似乎是“單項(xiàng)冠軍”都沒(méi)有拿到，但其實(shí)，看似穩(wěn)居第二的榮盛，一直占據(jù)著“芳烴—聚酯產(chǎn)業(yè)鏈”絕對(duì)的王者地位，最突出的特質(zhì)就是“穩(wěn)”。
　　 　　
　　8月12日，榮盛石化發(fā)布了2021年上半年度報(bào)告，公告顯示，公司半年度營(yíng)業(yè)收入844.2億，同比增加67.9%，實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤(rùn)65.7億元，同比增加104.7%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，榮盛石化稱產(chǎn)能提升和原料產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大都有貢獻(xiàn)。而其中，必須提到的是，浙石化項(xiàng)目（煉化一體化項(xiàng)目）無(wú)疑為榮盛的業(yè)績(jī)提升起到了重要的作用。
　　
　　2019年12月浙石化一期投產(chǎn)，榮盛石化的“原油-芳烴（PX）、烯烴-PTA、MEG-聚酯-紡絲-加彈”一體化產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建完成。2021年上半年，榮盛石化在舟山綠色石化基地投資建設(shè)的“4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目”各項(xiàng)工程進(jìn)展順利。據(jù)悉，一期工程已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定滿負(fù)荷運(yùn)行，二期工程第一批裝置已于去年11月投入運(yùn)行，煉化項(xiàng)目總體產(chǎn)量增加，二期有望于2021年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全線貫通。值得關(guān)注的是，隨著浙石化二期項(xiàng)目有序投產(chǎn)，榮盛石化將成為全球前五、國(guó)內(nèi)最大的煉廠，此外遠(yuǎn)期規(guī)劃浙石化三期以及中金石化煉化項(xiàng)目，有望打造8000萬(wàn)噸的世界級(jí)煉化基地。
　　
　　有分析師預(yù)測(cè)，伴隨著浙石化二期產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)存在顯著利潤(rùn)增量空間。也就是說(shuō)在聚酯––紡織產(chǎn)業(yè)鏈需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的大背景下，榮盛未來(lái)的利潤(rùn)還將出現(xiàn)明顯的上漲，這些無(wú)疑都是一個(gè)曾經(jīng)單一的化纖廠一路向上游走所帶來(lái)的全產(chǎn)業(yè)鏈紅利的釋放，今天的榮盛石化已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)首家擁有“原油–芳烴（PX）、烯烴–PTA、MEG–聚酯–紡絲、薄膜、瓶片”一體化產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，而榮盛石化的“進(jìn)化史”也已成為民營(yíng)化纖、石化企業(yè)的轉(zhuǎn)型范本。
　　
　　當(dāng)然，榮盛在不斷向上游拓展的過(guò)程中也并未放松對(duì)聚酯長(zhǎng)絲的布局。近年來(lái)榮盛通過(guò)不斷提升差別化纖維品種比重；加快發(fā)展定制性產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)差異化、個(gè)性化需求。目前榮盛聚酯及紡絲、加彈配套項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模、原料單耗及產(chǎn)品質(zhì)量均處于國(guó)內(nèi)同行的前列，產(chǎn)能合計(jì)450 萬(wàn)噸/年，規(guī)模位居全國(guó)前列。
　　 　　
　　恒力
　　
　　巨無(wú)霸利潤(rùn)再創(chuàng)新高
　　
　　未來(lái)布局頗有深意
　　
　　8月16日，恒力石化發(fā)布的2021年半年報(bào)，半年報(bào)顯示公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1045.74億元，同比增長(zhǎng)55.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)86.42億元，同比增長(zhǎng)56.65%。值得關(guān)注的是：這是恒力石化半年度盈利規(guī)模首次突破85億元關(guān)口，創(chuàng)造歷史新高。
　　 　　
　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，恒力石化表示，受益于原油價(jià)格上行和終端消費(fèi)修復(fù)影響，疊加海外訂單回流，行業(yè)上游的煉化、煤化、乙烯裝置產(chǎn)出的各類主要化工品價(jià)格與價(jià)差維持并波動(dòng)在強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，行業(yè)下游的化工新材料產(chǎn)品也受益于原料成本推動(dòng)和終端復(fù)蘇拉動(dòng)影響，盈利能力快速改善。
　　
　　在紡織化纖領(lǐng)域，恒力毫無(wú)疑問(wèn)是巨無(wú)霸式的存在。而近年來(lái)，恒力高起點(diǎn)規(guī)劃、高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)了一系列重點(diǎn)項(xiàng)目，已構(gòu)筑形成以2000萬(wàn)噸原油和500萬(wàn)噸原煤加工能力為起點(diǎn)，主要產(chǎn)出包括450萬(wàn)噸PX、120萬(wàn)噸純苯、1660萬(wàn)噸PTA(在建產(chǎn)能500萬(wàn)噸)、180萬(wàn)噸纖維級(jí)乙二醇、85萬(wàn)噸聚丙烯、72萬(wàn)噸苯乙烯、40萬(wàn)噸聚乙烯、14萬(wàn)噸丁二烯、75萬(wàn)噸甲醇、40萬(wàn)噸醋酸和30萬(wàn)噸純氫，向下游化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展輸送并儲(chǔ)備了各類國(guó)內(nèi)緊缺、高附加值的上游原材料產(chǎn)品，具備了世界級(jí)石化平臺(tái)發(fā)展的稀缺能力。似乎恒力的重心已然從下游紡織化纖轉(zhuǎn)移到了上游石油煉化領(lǐng)域。但是近期恒力石化又重新將目光聚焦在了下游，開(kāi)始向新材料領(lǐng)域發(fā)力。據(jù)悉公司擬合計(jì)投資逾242億元建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項(xiàng)目，年產(chǎn)45萬(wàn)噸PBS類生物降解塑料項(xiàng)目，150萬(wàn)噸/年綠色多功能紡織新材料項(xiàng)目及化工新材料配套項(xiàng)目，進(jìn)一步拓展下游新材料產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，公司正快速布局鋰電膈膜等新能源材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)鋰電隔膜新產(chǎn)品產(chǎn)能建設(shè)的各項(xiàng)準(zhǔn)備，包括隔膜設(shè)備采購(gòu)談判與核心人才市場(chǎng)招聘等工作，快速高效推進(jìn)該業(yè)務(wù)進(jìn)展。
　　 　　
　　桐昆
　　
　　滌綸長(zhǎng)絲“沃爾瑪”的高光時(shí)刻
　　
　　當(dāng)前民營(yíng)滌絲巨頭貌似已經(jīng)形成了兩類發(fā)展軌道，第一類著力于向上游煉化布局發(fā)展，大力發(fā)展煉化一體化項(xiàng)目；第二類則聚焦于滌綸產(chǎn)業(yè)發(fā)力，堅(jiān)守主業(yè)做精做強(qiáng)，桐昆一直以來(lái)是第二類的典型代表，但近年來(lái)也開(kāi)始了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局發(fā)力。
　　 　　
　　8月18日，桐昆股份發(fā)布2021年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301.86億元，同比2020年上半年上升41.43%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額46.54億元，同比2020年上半年上升344.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)41.34億元，同比2020年上半年上升309.57%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.82元，與2020年上半年相比上升230.91%。
　　
　　雖然六大巨頭對(duì)比之下，桐昆的增速排名比較居中，但這個(gè)成績(jī)對(duì)于桐昆來(lái)說(shuō)已經(jīng)是近年來(lái)的“高光時(shí)刻”了。值得關(guān)注的是，在毛利率方面，桐昆2021年上半年的毛利率為7.0%，較去年同期的-5.7%提升了近13個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)告指出主要系長(zhǎng)絲景氣度回升帶來(lái)價(jià)差擴(kuò)大所致。
　　
　　除此之外，為了完善滌綸產(chǎn)業(yè)鏈，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、持續(xù)增長(zhǎng)，在大煉化背景下，桐昆收購(gòu)了浙石化20%權(quán)益，對(duì)應(yīng)160萬(wàn)噸PX產(chǎn)能和74萬(wàn)噸MEG產(chǎn)能，隨著浙石化二期的投產(chǎn)，桐昆完成了滌綸產(chǎn)業(yè)鏈的最后一塊拼圖，大大降低公司原料的對(duì)外依賴度，提升盈利能力的同時(shí)增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2021年上半年，浙石化一期工程實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定滿負(fù)荷運(yùn)行，二期工程順利開(kāi)車，盈利能力逐步提升，為公司貢獻(xiàn)了22.75億元的投資收益，也就是一半多的利潤(rùn)。
　　
　　當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)鏈的完善意義更多的在于競(jìng)爭(zhēng)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升，畢竟對(duì)于全球滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量最大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯然已經(jīng)成為發(fā)展的重中之重。截至2020年末，桐昆擁有滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能830萬(wàn)噸，PTA產(chǎn)能420萬(wàn)噸，連續(xù)十多年在國(guó)內(nèi)及國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量及銷量第一，滌綸長(zhǎng)絲的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約20%，全球占比超12%。與此同時(shí)，近年來(lái)桐昆在國(guó)內(nèi)的滌綸長(zhǎng)絲布局也是多點(diǎn)開(kāi)花，預(yù)計(jì)隨著在建項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，桐昆的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能將達(dá)到1420萬(wàn)噸，PTA產(chǎn)能將達(dá)到920萬(wàn)噸。
　　
　　恒逸
　　
　　業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)銷穩(wěn)定
　　
　　8月24日晚，恒逸石化發(fā)布2021年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入609.23億元，同比增長(zhǎng)54.57%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.34億元，同比增長(zhǎng)16.95%。
　　 　　
　　分析指出進(jìn)入2021年，國(guó)內(nèi)率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，內(nèi)需復(fù)蘇明顯，海外紡服需求也呈復(fù)蘇趨勢(shì)，服裝消費(fèi)需求持續(xù)向好，疊加?xùn)|南亞疫情帶來(lái)的海外訂單回流，紡服產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高企，聚酯行業(yè)量?jī)r(jià)齊升。報(bào)告期內(nèi)，公司化纖產(chǎn)品（含長(zhǎng)絲、短纖、切片）產(chǎn)銷情況繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)、銷量分別實(shí)現(xiàn)366.91和347.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.54%和40.79%。其中滌綸絲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入183.27億，同比增長(zhǎng)57.91%，毛利率為15.55%，同比增長(zhǎng)2.38%。煉油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.73億，同比增長(zhǎng)14.67%，化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.36億，同比增長(zhǎng)32.06%。值得關(guān)注的是，恒逸的PTA產(chǎn)能一直雄居全球首位，合計(jì)控股和參股PTA產(chǎn)能約1,600萬(wàn)噸/年。
　　
　　新鳳鳴
　　
　　有望成為年度行業(yè)黑馬
　　
　　六家上市龍頭民營(yíng)企業(yè)中，新鳳鳴是是最年輕的企業(yè)。但今年上半年的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，表現(xiàn)異常搶眼，利潤(rùn)增速高達(dá)561.2%
　　 　　
　　8月17日新鳳鳴(603225)晚間披露半年報(bào)，公司2021年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236.81億元，同比增長(zhǎng)74.57%；凈利潤(rùn)13.24億元，同比增長(zhǎng)561.2%。滌綸長(zhǎng)絲是新鳳鳴營(yíng)業(yè)收入和毛利的主要來(lái)源。據(jù)悉，截至目前，公司已擁有民用滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能600萬(wàn)噸，未來(lái)產(chǎn)能投放也在穩(wěn)步推進(jìn)中。
　　
　　一直以來(lái)，新鳳鳴在滌綸長(zhǎng)絲和PTA領(lǐng)域擴(kuò)張計(jì)劃明確，新增產(chǎn)能建設(shè)擲地有聲。目前新鳳鳴滌綸長(zhǎng)絲的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率接近10%，2021年，新鳳鳴計(jì)劃在湖州生產(chǎn)基地投放滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能30萬(wàn)噸，在獨(dú)山港生產(chǎn)基地投放滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能60萬(wàn)噸，2022-2023年，公司將陸續(xù)投放共計(jì)100萬(wàn)噸滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能，預(yù)計(jì)截至2023年底新鳳鳴滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能將達(dá)700萬(wàn)噸。